美国经济三季度按3.4%的速度增长，快于预期；同时通胀仍在美联储2%的目标之上。按美联储最看重的个人消费支出价格指数，9月整体同比涨3.6%，核心涨3.1%。
商务部的数据显示，9月PCE价格指数环比涨0.5%，是3月以来最大单月涨幅，与市场预期一致；同比3.6%，比预期低0.1个百分点。剔除食品和能源的核心PCE环比0.3%、同比3.1%，同样符合预期。美联储同时关注这两个指标，但官员通常认为核心数据更能反映长期通胀趋势。
增长为什么这么快
三季度GDP环比折年率3.4%，高于3.1%的预期，也远超前一季度的2.2%。这部分解释了为什么通胀数据偏热、市场却没崩：经济本身还在扩张。
拆开看，消费支出增长3.8%，与前一个季度持平；私人国内投资猛增19.4%，其中设备投资涨20.9%，知识产权产品涨8.4%。换句话说，这一轮增长很大一块来自AI基础设施的投资。美联储用来观察潜在需求的指标，也就是面向国内私人购买者的实际销售，增长4.9%，也高于二季度的4.6%。
通胀的压力来自能源
9月物价上涨主要由能源成本推动：汽油和其他能源商品单月涨9.2%，能源商品与服务整体涨5.4%。经济学家担心的是这股涨价会不会扩散到其他领域。同时，服务价格（剔除能源和住房）涨0.4%，住房成本涨0.3%。
按季度看，情况要好一些：三季度PCE价格整体涨2.1%、核心涨2.5%，分别低于二季度的5%和3.3%。
美联储的处境
这份数据发布的前一天，美联储刚投票把基准利率维持在3.75%到4%的区间。尽管通胀读数偏高，官员们仍表示可以先评估后续数据再决定下一步。美联储主席Kevin Warsh说，眼前这段时间信息量很大，世界上有很多事在发生，他和同事们都在留意。
但周四这批数据说明，美联储可能还有工作要做。劳工部同日发布的报告显示裁员仍然很少：截至10月24日当周，首次申请失业救济人数降至19.4万，低于20万的预期，接近上世纪60年代末的水平。
数据公布后，股指期货走低，国债收益率也下跌。Fwdbonds首席经济学家Chris Rupkey的评论是，尽管地缘政治风险和高能源成本伤害了不少行业，经济增长仍在向前冲；实际GDP在2026年三季度重回3%以上的增速，是一年来第一次。